快办公
4000703558
抖音
小程序
重庆快办公 首页 > 资讯中心 > 估值缩水300多亿美元,WeWork带领共享办公走入寒冬

估值缩水300多亿美元,WeWork带领共享办公走入寒冬

2019-10-12
来自WeWork的坏消息不断。据国外媒体报道,共享办公空间企业WeWork印度业务大股东吉图·弗瓦尼(Jitu Virwani)10月11日表示,在取消IPO计划后,WeWork与印度当地银行ICICI Bank展开的1亿美元融资谈判已经破裂。为此,WeWork正寻求向其他投资者融资2亿美元。

WeWork和他们放弃IPO的故事,肯定会成为资本市场的分水岭事件,并为哈佛(Harvard)等顶尖学府提供大量案例研究资料。独角兽是神话中的野兽是有原因的。根据Crunchbase的数据,今年5月有452家独角兽公司,融资总额为3450亿美元,估值为1.6万亿美元。与相比2018年2月的210家独角兽公司,融资金额2060亿美元,估值1万亿美元相比,增长幅度相当大。



私募和IPO估值之间的激烈斗争,是自由市场投资者推崇资本主义制度的标志之一。然而,真正的问题仍然存在于银行家、律师、会计师和投资者身上。这个公司显然还没有准备好承担一个上市公司的责任。

最近,有很多关于WeWork的文章。《纽约杂志》(New York Magazine)发表了一篇特别有趣和详细的文章,从很大程度上揭示了IPO过程中几乎所有参与者的妄想本质。在当今低回报的世界里,投资者渴望、并梦想着追求超额回报。

下面我们来看下这篇文章的内容:

8月23日,WeWork美国市场营销主管给几位同事发了电子邮件,告诉了他们一些坏消息。前一天,她会见了谷歌的代表,讨论了WeWork的广告支出计划,并收到了一份令人沮丧的报告。

谷歌调查了其互联网全视指数,分析数据发现了这位营销主管所说的“与之前处于类似情况的公司相比,他们所见过的最令人担忧的负面情绪趋势。在这种“极具挑战性”的环境下,任何试图通过购买广告来转移用户对评论公司的文章、播客和推特的注意力,都将“在几小时内耗尽每周的付费搜索预算”。

在过去几个月,WeWork的估值缩水了300多亿美元,创始人兼首席执行官亚当•诺伊曼(Adam Neumann)也辞掉了工作。多年来一直支持他实现抱负的投资人发起了一场敌意罢免行动。WeWork宣布将无限期推迟IPO。短短几周内,全球估值最高的私营企业之一、风投支持的独角兽企业的全球象征,就变成了一个警示故事。

4月中旬,亚当·诺伊曼(Adam Neumann)登上了该公司去年购买的一架价值6000万美元的湾流(Gulfstream)喷气式飞机。为了庆祝自己40岁的生日,诺伊曼先去了多米尼加共和国一周,然后又去了马尔代夫两周。

和他一起的还有他的妻子丽贝卡(Rebekah),她也是WeWork的首席品牌官,他们有5个孩子,还有大约20个家人和朋友,她把马尔代夫的一个度假胜地租了出去,为狂热的冲浪者诺尔曼(Neumann)准备了一艘停泊在岸边的游艇。4月29日,在Neumann仍在印度洋中度过最后几天的情况下,WeWork宣布,它已经提交了机密文件,为IPO做准备。

诺伊曼急于上市。今年4月,就在他休假前,我在他的办公室采访了他。WeWork的发展轨迹与亚马逊类似,他说——“把我们所处的阶段想象成亚马逊的图书”——他预测未来年收入将达到1000亿美元。(亚马逊去年的营收为2,320亿美元)“我们有太多无法真正分享的数字,”他说,期待着自己的书上市的那一刻。“我很高兴向人们展示,当你按照我说的去做时,它在经济上也是可行的。我认为有一张成绩单是件好事。”

这种期望是有一定道理的。为了获得代表WeWork IPO的约1亿美元费用,全球最大的几家银行忙得团团转,试图让诺伊曼相信,它们理解他的宏伟愿景。据英国《金融时报》报道,摩根士丹利对WeWork表示,其估值可能达到1,040亿美元,高盛估计其最高估值为960亿美元,而摩根大通表示,其估值可能达到更适中的630亿美元。

这些数字中的任何一个都将慷慨地回报WeWork的投资者,为其1.25万名员工中的许多人支付位于切尔西(Chelsea)公司总部附近公寓的首付款,并立即使Neumann成为世界上最富有的人之一。

今年5月初,范力民回国后,WeWork开始朝着在7月底前上市的宏伟目标迈进。公司急于上市有几个原因,其中包括时任首席财务官阿蒂·明森(Artie Minson)的建议。

明森认为,在能言善辩的诺伊曼(Neumann)用一个夏天的时间对汉普顿(Hamptons)的银行家和投资者说些不该说的话之前上市是最理想的。诺伊曼夫妇在汉普顿有两处房产。但7月份的目标比银行家们的估值预测更为雄心勃勃。

今年5月,一家帮助企业筹备IPO的营销公司的员工与WeWork的一群员工会面,得知他们提出的时间表后,他们感到震惊。“他们基本上是在说,‘这不可能’,”一名了解讨论情况的员工说。

速度一直是WeWork快速增长的一个标志,该公司急于开始开发“Wingspan”,这是其S-1系统的代号,该系统是公司上市前向美国证券交易委员会(SEC)提交的关键文件。

一名员工表示:“有那么一刻,所有东西突然都有了代号。”“一切都是你。去年年底,当向WeWork投入逾100亿美元的日本投资者软银(SoftBank)考虑进行另一项大规模投资、但最终以失败告终时,这个项目的WeWork代号为“刚毅”(for)。

今年夏天发起了一场名为“斯塔克”(Stark)的运动,员工们争论它是指《权力的游戏》(Game of Thrones)中那个即将灭亡的家族,还是指钢铁侠(Iron Man)。(诺伊曼是这两部电影的粉丝。)

S-1本应是一份平淡无奇的财务文件,但WeWork采取了不同的方向。在亚当的鼓励下,丽贝卡不同寻常地参与了文件的艺术表达。一位高管表示:“生产S-1的传统方法是由银行家和律师反复推敲,但丽贝卡的参与不断抢占了这一过程。”这呼应了参与该项目的多名人士的观点。她对待它就像对待9月份的《Vogue》杂志一样。

WeWork聘请了《名利场》(Vanity Fair)杂志的一位前摄影总监,丽贝卡坚持挑选被选中为WeWork办公室和成员拍照的摄影师,并批准了每一张出现在S-1上的照片,其中WeWork收录的照片比大多数上市公司都多。(她并不是唯一一个挑剔的人:公司的首席创意官亚当·基梅尔(Adam Kimmel)对公司的办公室在官方照片上的样子感到不满,所以派了新的摄影师到世界各地重新拍摄。)

夏天一天天过去,WeWork的员工发现自己要跑那么多趟,去阿玛甘塞特(Amagansett)的纽曼(Neumanns)家见丽贝卡(Rebekah),以至于“他明天‘out east’”成了一种委婉的说法,用来形容一位同事开车往返汉普顿(Hamptons)。一位参与该项目的人士表示:“最糟糕的是,这根本不是文件的重点。”“这就是WeWork的特点:你把所有的时间都花在了表面,而不是事情的真相上。”

WeWork最初建立的初衷,是为了给初创企业和个人创业者一个更便宜更舒适更灵活的办公场所。但为了减低租赁风险,公司开始购买房产,延长租赁期限,欢迎更大规模的企业。租房买房让WeWork瞬间变成了重资产类公司,2019年总资产达270.5亿。

尽管WeWork仍然称自己是一家科技公司,但运营得越来越像房地产公司。难道WeWork口中声称的科技,是更多的公共空间,更漂亮的装饰和全天供应的啤酒?

快节奏的过程以组织的混乱为标志,而管理混乱总是伴随着WeWork的快速发展而来。“每周都是紧急情况,”一名员工说。为了赶上最后期限,S-1文件需要在7月的第二周之前完成,但该公司超过了各种最后期限,到6月时,它已经把日期推迟到了8月。

WeWork聘请了时尚摄影师阿列克谢•海伊(Alexei Hay)——亚当•坎摩尔(Adam Kimmel)的继兄——为多位高管拍摄照片,但诺伊曼和其他高管却没有到场。(“只有米格尔一个人真正来了,”一名员工说,他指的是诺伊曼的联合创始人米格尔·麦凯维(Miguel McKelvey),在IPO过程中他基本上缺席了。)

可供拍摄的高管也越来越少。公司营业额一直是一个问题,在今年,WeWork失去了大量的高级员工,包括其首席增长、安全和品牌官。今年6月,在一位颇受欢迎的经理被解雇后,一群员工在WeWork总部的主层举行了静坐抗议。

WeWork的模式是二房东模式。公司2016-2018年营收分别为4.36亿美元,8.86亿美元和18.21亿美元,看起来还不错,增长非常迅速。但营收的高速增长是通过烧钱来实现。2016-2018年,公司净亏损从4.3亿美元上涨到19.27亿元。这家公司每获取1美元收入,就需要支出约2美元。

在7月的最后一天,S-1文件还在准备中,公司举行了三个小时的“分析师日”,为潜在投资人打气。据房间里的几个人说,这个活动似乎是成功的,给了每个人信心,在忙乱了几个月后,这可能会奏效。

8月14日上午7点刚过。在美国,WeWork的S-1已经正式发布。它立刻引起了人们的惊讶。“社区”一词出现了150次,仅次于诺伊曼的名字,诺伊曼的名字在文件中出现了169次。

S-1详细说明了诺伊曼对他的公司的控制程度,以及他从自己的职位中获得的个人利益:他购买了WeWork的大楼,然后拿到了租约,并以590万美元的价格将一套与WeWork相关的商标卖给了自己的公司。其中一条条款要求丽贝卡在亚当死后指定继承人。

对于许多人来说,此次IPO令人不安。他们希望,官方IPO程序的严格限制WeWork的一些不良情况。“当我读到它时,我大吃一惊”,一位曾在其他公司从事s -1项目的WeWork高管表示。

这位高管对新时代的说法(公司里的每个人都已经习惯了这种说法)不太在意,更在意的是,这份文件让公司的业务前景变得多么糟糕。几天后,两个WeWork的竞争对手表示,在他们的大楼里有WeWork办公地点的房东开始询问他们能否搬进来,以防万一。

诺伊曼和其他高管曾试图鼓舞WeWork员工的士气,但他们中的许多人都被这件事的突然嘲讽吓了一跳。S-1发布两天后,范力民在与高级雇员的电话会议中告诉他们不要担心,他坚称,基金经理们仍在吵着要参与这笔交易。

接下来的一周,WeWork的首席法律官珍·伯伦特(Jen Berrent)在公司总部召集了一群人来品尝葡萄酒和奶酪,并讲述了一个故事。她说,这个故事来自亚当的密友埃坦·亚德尼(Eitan Yardeni)。这个寓言说,伊甸园对蛇的惩罚是,它只能吃掉掉在它面前的东西。据房间里的一个人说,真正的满足只能来自于克服逆境。

本着这种精神,该公司稳步前进,制定了在9月份上市的新目标。诺伊曼开始主持与投资者的会议。一家大型投资公司的分析师在参加Neumann的公司演示之前不久给我发了一条短信:“这次IPO太激动人心了。”但他已经开始怀疑文件中的一些数据。

9月4日,在首次公开募股(IPO)突然陷入困境之际,范力民和麦凯维在WeWork总部主持了一次全体会议。麦凯维首先发言说,现在有这么多人知道WeWork,这是令人吃惊的,他鼓励员工与公司“纯粹”的团结精神重新建立联系。

诺伊曼说,这场商标风波是“错误建议”的结果,他打算把钱还回去。他宣布公司将不再使用皮革作为材料的家具。在谈到对公司控制权的担忧时,诺伊曼说,“我很少放弃我的权力,当我这么做的时候,我的权力属于我的妻子。”诺伊曼在另一期《人生辅导》中总结道:“改变你的内在自我,改变世界。”

员工们很欣赏诺伊曼在会议期间做了大量的投资者介绍,其中一些人离开时更有希望。但一天后,《华尔街日报》报道称,WeWork可能将IPO估值从470亿美元下调至200亿美元。一周前,范力民悄悄飞往东京,与软银(SoftBank)首席执行官孙正义(Masayoshi Son)会面,讨论软银向公司进一步注资的问题。孙正义曾是范力民的首席推广人。(WeWork的高管还前往伦敦、波士顿和多伦多寻求支持。)

但现在,多家媒体报道称,WeWork的困境导致软银(SoftBank)的高管出现分歧,一些媒体还在推动推迟IPO。彭博社(Bloomberg) 9月10日报道称,富达(Fidelity)在2015年收购了WeWork的部分股权,但早在今年3月就认定WeWork的价值低于预期,并将其估值定在仅180亿美元。从那时起,公开上市的公司估值不断缩水:跌至150亿美元,120亿美元,甚至100亿美元。

IPO的可行性现在受到了质疑,根据几份报告,WeWork需要80亿至90亿美元才能继续以目前的速度增长,如果不能找到更多资金,该公司最快明年就会面临资金断裂的危险。WeWork已经从几家银行获得了60亿美元的贷款,但如果IPO筹集不到至少30亿美元,贷款交易将被取消。为了巩固支持,该公司宣布将在纳斯达克上市,并进行几项治理改革。

WeWork最大的支出是空间运营支出(Location Operating Expenses),其中大部分是租赁的费用,公司一般与房东签订10至15年,租赁的费用一般用直线分摊法计算在每期的费用支出之中。

公司的2016-2018年的空间运营支出分别为4.3亿美元,8.1亿美元和15亿美元,占总营收的比例为99%,92%和83%。虽然有下降的趋势,但仍然占了营收80%以上。截至2019年6月 ,WeWork有470亿美元的租金承诺,将在未来5至10年内支付。

一位分析师表示,软银将额外投资上市的举动适得其反。他表示,投资者开始怀疑软银到底有多绝望。那天晚上,WeWork决定将IPO至少推迟到10月份。

周一,范力民在位于麦迪逊大道的摩根大通总部43层再次会晤了戴蒙、多名顾问和银行家,以决定下一步的行动。周二上午,范力民再次来到该行总部,与WeWork董事会召开电话会议,决定他的命运。在公司成立9年、公开启动IPO程序5个月、提交必要的文件6周后,范力民做出了让步。他放弃了CEO的头衔,担任非执行董事长。在最后的投票中,诺伊曼投了反对票。

诺伊曼离开WeWork的时候,他做出了各种咆哮、滑稽动作,但正是他的自负让投资者和员工相信,或许这家公司真的能够改变世界。但即便是WeWork的那些曾经把他视为梦想家的人,现在也觉得他对这个过程的处理方式背叛了他们。

范力民被免职那天,两位联席ceo发了一份备忘录,宣布了他们的新角色,并在当天下午召开了另一次全公司范围的电话会议。在电话会议上,他们强调,这只是开始,虽然未来会有重大决定,但他们会采取透明的行动。

至于IPO, 9月30日(周一)上午,在Rosh Hashanah的中段,Minson和Guningham宣布,他们将撤回S-1的申请,并将推迟上市,以“专注于我们的核心业务”。“多名高管告诉我,他们怀疑今年不会有任何IPO,不知道该公司是否敢于在2020年总统大选最激烈的时候上市。

保持私有意味着该公司要么需要找到现金继续为其增长提供资金,要么需要大幅削减成本和雄心。在诺伊曼离开后,他的亲信近20名高管,包括他的妹夫丽贝卡(Rebekah)和几个亲密的朋友,都处在被解雇的过程中。

该公司表示,将放缓租赁新空间的步伐,这可能是一个有争议的问题:《华尔街日报》(The Wall Street Journal)周日报道称,房东现在根本不愿把房子租给该公司。该公司预计将在未来几周和几个月内解雇其12,500名员工中的几千人。该公司还计划放弃一些副业以及去年收购的诺依曼(Neumann)备受珍视的湾流(Gulfstream)。
江北区-江北嘴
8800元/㎡·月起
查看详情
上一篇:从WeWork看联合办公的过去与未来
下一篇:乔布斯生前留给世界的最后一件作品——苹果新总部大厦
相关新闻
2023-01-30
2019-10-10
2019-09-23
2023-01-30
2023-01-30
2019-01-08
2023-01-12
2023-01-30
2023-01-30
2019-10-10
热点新闻
2023-01-29
2019-08-23
2023-01-12
2023-01-12
2019-03-15
2022-08-04
2023-01-12
2023-01-13
2023-01-12
2019-08-23
最新资讯
2024-03-29
2024-03-29
2024-03-29
2024-03-29
2024-03-29
2024-03-29
2024-03-21
2024-03-21
2024-01-10
2024-01-10