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WeWork止步IPO,联合办公品牌进入淘汰期

2019-10-09
过去几年里,一批积极乐观的创业者卖力“表演”,他们带着大胆、冒险的想法,在互联网思维的说辞中,以令人瞠目结舌的方式,主宰着二十一世纪第二个十年的商业模式风云史,共享办公便是其中一个。

但这一模式在前不久遭遇滑铁卢。美国估值第二大的独角兽公司、共享办公中的领头羊WeWork在几天前正式发布声明:将向美国证券交易委员会正式撤回招股说明书,推迟公司IPO。可以说,WeWork此次上市的失败直接揭开了共享办公行业的深藏的重重危机。



在WeWork 壮大的几年里,随着共享经济概念持续升温,共享办公领域的竞争也愈发白热化,并迅速出现了一批中国式“门徒”。2015年前后是一个重要节点,彼时这种新型办公空间受到极大追捧,纳什空间氪空间梦想加优客工场无界空间(后与优客工场合并)等先后入局。

纽约大学一位估值专家此前在一篇文章中提到一个词“故事公司”,即仅根据创始人对公司未来发展的描述进行估值的初创公司。这可能就是它们如何改变世界的方式。他认为,故事公司的问题在于,它价值的来源建立在故事和个性之上,而不是商业模式,当人或行为不值得信任,会迅速演变成失控的故事。

共享办公行业就孵化了众多的故事公司,纵观其发展过程,它们故事中的关键词离不开“共享经济”和“科技”。

尽管打着共享办公的概念,但实质上共享办公跟共享充电宝,以及共享单车做的都是产品租赁的业务。但是“租赁”这种属于旧思维体系的语言显然不能带来高的关注度,况且,有着Uber、Airbnb的成功案例,只要能够乘着共享经济的风口,估值就会大幅翻番。

根据CBInsights数据显示,今年年初,Uber估值720亿美元,WeWork估值470亿美元,Airbnb估值293亿美元,国内的滴滴出行估值也有560亿美元。但凡跟共享经济挂钩的企业,在一级市场都受到热捧。

事实也是如此,早在“共享办公”概念火热的二十年前,IWG集团早已成为世界范围内规模最大的灵活办公服务提供商。无论是办公面积,还是客户数量,以及盈利能力,IWG都甩了WeWork几条街,但是它的估值却不到WeWork的十分之一。在众多场合中,WeWork也一直声称自己不是一家传统的房地产公司,与房地产公司IWG不是竞争对手。可见,WeWork所获高估值与其对标的共享经济行业繁荣发展不无关系。

除了打着共享经济的幌子,WeWork同时也将自己包装成科技公司。科创板也已经让我们看到了只要跟科技挂钩,估值就会高到令人咋舌的事实。

WeWork在公开文件中123次使用“科技(tech)”一词,文件中写道,技术是其全球平台的基础,专业技术和运营经验使WeWork能够快速发展“空间即服务”的核心理念,降低寻找和运营空间的成本。

该公司还强调,它雇佣了大量技术人员,在公司约12,500名直接员工中,共有1,000名工程师、产品设计师和机器学习科学家。

而在发展的过程中,2015年WeWork收购了建筑建模公司Case,2018年收购了优化空间分析公司Teem,2019年收购了空间移动分析公司Euclid……这一系列动作都是增加公司后天成长中的科技成分。但是WeWork的这波操作,是真的是要将科技融于基因,还是仅仅为高估值为上市的目的而“贴金”?

招股书显示,从2016年到2018年期间,WeWork的净亏损额从4.29亿美元,持续扩大至19.27亿美元。到2019上半年,净亏损额则达到9.04亿美元,较去年同期增长了25.2%。

这些数字意味着,2019年上半年,WeWork每获得1美元收入就要亏损约2美元。从数字结果来看,所谓的科技并没有带来实质性的盈利。

当然,WeWork的高估值,也少不了资本们的推波助澜。通过疯狂地烧钱,用闪电式扩张来稳固市场地位。根据CB Insights数据显示,自从2000年以来,335家科技一共融得了1.04千亿美元,其中750亿美元是从2015年之后融得的。迫于进一步融资和VC退出的压力,这些公司在2019年开始逐渐开启IPO之路。

WeWork的折戟无疑为后来者敲响警钟。摩根士丹利首席美国股票策略师迈克·威尔逊也表示,WeWork首次公开募股的失败标志着一个时代的结束。他表示,“在我们看来,为没有实现盈利的企业提供慷慨资金的日子已经结束了。”“这是一场激烈的挤兑,但对任何东西给予极高的估值都不是好主意,特别是对那些可能永远无法产生正现金流的企业而言。最具投机性、定价最不合理的市场领域已经开始崩溃。”

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